嘉盛投资小摩：领展房产基金重申“增持”评级目标价43港元

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　　摩根大通发布研报称，领展房产基金（00823）截至6月底首财季运营数据显示，香港即期租金持续回稳，但商户销售表现略为令人失望。该行维持领展“增持”评级，目标价43港元。

　　报告指出，领展香港物业的商户销售额在首季度同比下降1.1%，逊于市场预期的轻微正增长，亦跑输香港必需消费品零售销售同比增长3.7%的表现。不过，香港即期租金环比跌幅进一步收窄至0.5%。管理层预计2027财年上半年租金重订幅度为负中单位数，较2026财年负高单位数有所改善，但全年指引仍维持负高单位数。

　　该行认为，领展最新数据未带来惊喜，但仍看好其前景，主要由于即期租金回稳及租金重订幅度有望于2028财年改善；投资者或从地产发展商转向收租股；持续的单位回购；以及6.5%的收益率仍为香港地产股流动性最高之一。领展管理层重申对2027财年每基金单位分派稳定的指引感到“满意”，年度化成本节省2亿港元的目标进度良好。此外，领展有望受惠于REITs纳入港股通，虽然目前仍未有具体时间表，但市场已不再反映相关预期，若未来成事，股价或有正面反应。